原材料降價影響分析

近期，中上游成本端價格開始出現(xiàn)見頂回落的態(tài)勢，一方面，隨著保供穩(wěn)價政策的推進，不少上游原材料價格都出現(xiàn)了回落。
今年以來，受碳中和等政策影響，上游行業(yè)以及成本端價格明顯上漲，對中下游行業(yè)利潤空間造成了較大的影響。近期，隨著保供穩(wěn)價政策的推進，不少上游原材料價格都出現(xiàn)了回落。

截止11月2日，動力煤現(xiàn)貨價格環(huán)比10月初回落超過30%，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、鋁等金屬價格環(huán)比跌幅超過了10%，聚氯乙烯、ABS塑料、聚乙烯等工業(yè)常用的化工材料價格呈

不同程度的回落，建材類的玻璃環(huán)比跌幅也接近20%。展望未來兩個月，預計大部分商品將呈現(xiàn)震蕩回落走勢。其中：

螺紋鋼、鋁主要下游為建筑行業(yè)，在房地產(chǎn)較為悲觀的需求預期下，預計將震蕩偏弱運行，螺紋鋼價中樞預計在4300元/噸附近，較目前有10%-20%下降空間；

鋁價格中樞預計在19000元/噸附近，較目前有5%左右下降空間。

化工品在成本端原油價格較為強勢的背景下，預計將維持目前的價格水平，其中聚氯烯價格中樞預計在10000元/噸，聚乙烯價格中樞預計在8600元/噸。

煤炭指導價基本在1200元/噸左右。

另一方面，隨著全球疫情對經(jīng)濟影響趨弱，海運等費用也出現(xiàn)下降。
去年以來，由于疫情反復，海外供應鏈受到了嚴重影響，港口擁堵和集裝箱缺箱導致海運價格不斷攀升。今年上半年，上海出口集裝箱運價指數(shù)（SCFI）均價同比去年上漲133.86%，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。

但今年10月以來，上海出口集裝箱運價指數(shù)上漲趨緩，最近兩周更是出現(xiàn)回落跡象，截止10月29日，上海出口集裝箱運價指數(shù)錄得4567.28，較10月22日的4583.39下降超16點。
后續(xù)隨著全球疫情對經(jīng)濟影響趨弱，海運等費用大概率將震蕩回落。

上游成本端價格回落對中下游各行業(yè)利好分析：隨著全球供給恢復、運輸效率提升，今年年底到明年年初上游原材料價格回落是大概率事件，對應的此前受成本端壓制的中下游企業(yè)盈利大概率將修復。
以汽車及零部件行業(yè)為例，鋼占汽車原材料成本的60%-70%，今年10月以來，鋼材現(xiàn)貨價格跌了15%，對應到公司毛利率可以提升4%左右，對公司業(yè)績提升比較明顯。